ஃபியட்டில் பணச் சந்தை ஸ்திரத்தன்மைக்கு உத்தரவாதம் அளிக்கும் முக்கியமான வழிமுறைகள் Stablecoins இல் இல்லை, மேலும் ஒரு மத்திய வங்கிக்கு ஒழுங்குமுறைக் கட்டுப்பாட்டைக் கொடுக்கும் ஒரு செயல்பாட்டு மாதிரியானது தனியார் stablecoin ஐ விட உயர்ந்ததாக இருக்கும் என்று சர்வதேச தீர்வுகளுக்கான வங்கி (BIS) வெளியிட்ட ஒரு ஆய்வு கண்டறியப்பட்டது.
ஆசிரியர்கள் ஸ்டேபிள்காயினின் “பணக் காட்சி” மற்றும் ஸ்டேபிள்காயின் தீர்வு வழிமுறைகளின் பலவீனங்களை ஆய்வு செய்ய கடல் மற்றும் கடல் அமெரிக்க டாலர் தீர்வுடன் ஒப்புமை ஆகியவற்றைப் பயன்படுத்தினர்.
ஆய்வின் படி:
“யூரோடோலர் மற்றும் எஃப்எக்ஸ் சந்தைகள் இரண்டிலும், தனியார் வங்கிக் கடன் அதன் நெகிழ்ச்சித்தன்மையின் வரம்புகளை அடையும் போது (அதாவது, சமமாக பராமரிக்கும் திறனை இழக்கிறது), மத்திய வங்கி கடன் படிகள், உலகளாவிய டாலர் தீர்வுக்கு இணையாக பாதுகாக்கும் இறுதி இலக்குடன்.”
2000களின் பிற்பகுதியில் ஏற்பட்ட நிதி நெருக்கடியின் போது யூரோ டாலர் வைத்திருப்பவர்கள் தங்கள் நிதிகளை கரைக்குக் கொண்டு வர முயன்றபோது, ஃபெடரல் ரிசர்வ் மற்ற மத்திய வங்கிகளுக்கு $600 பில்லியன் பணப்புழக்கத்தை வழங்கியது.
தொடர்புடையது: BOE கவர்னர் கிரிப்டோ, ஸ்டேபிள்காயின்களை ‘மேம்படுத்தப்பட்ட டிஜிட்டல் பணத்திற்கு’ ஆதரவாக குப்பையில் போடுகிறார்
ஸ்டேபிள்காயின்கள் ஆன்-செயின் மற்றும் ஆஃப்-செயின் ஃபண்டுகளை இணைக்கின்றன மற்றும் ஃபியட் USDக்கு இணையாக மூன்று “மேலோட்டமான” வழிமுறைகள் வரை பராமரிக்கின்றன: இருப்புக்கள், மிகைப்படுத்தல் மற்றும்/அல்லது அல்காரிதமிக் டிரேடிங் புரோட்டோகால் மூலம்.
இருப்புக்கள், முக்கியமாக, “குறுகிய கால பாதுகாப்பான டாலர் சொத்துகளின் சமமான மதிப்பு.” ஆசிரியர்களின் கூற்றுப்படி, ஸ்டேபிள்காயின்கள் தங்கள் கடனளிப்பு – நீண்ட கால தேவையை பூர்த்தி செய்யும் திறன் – அவற்றின் பணப்புழக்கத்தின் அடிப்படையில் – குறுகிய கால தேவையை பூர்த்தி செய்யும் திறன், அவை இருப்புக்கள் அல்லது வழிமுறைகளை சார்ந்தது என தவறாக கருதுகிறது.
கூடுதலாக, இருப்புக்கள் தவிர்க்க முடியாமல் ஃபியட் பணச் சந்தையுடன் பிணைக்கப்பட்டுள்ளன. இது ஸ்டேபிள்காயின் ஸ்திரத்தன்மையை பணச் சந்தை நிலைமைகளுடன் இணைக்கிறது, ஆனால் பொருளாதார அழுத்தத்தின் போது, கரையோரத்திலும் கடலோரத்திலும் வங்கி பணப்புழக்கத்தை பராமரிக்க முயற்சிக்கும் வழிமுறைகள் உள்ளன. Stablecoin இல் அத்தகைய வழிமுறைகள் இல்லை. ஆசிரியர்கள் கொடுத்த ஒரு உதாரணம் இந்த ஆண்டின் வங்கி நெருக்கடி:
“மார்ச் 2023 இல் சிலிக்கான் வேலி வங்கிக்கு கடைசியாக ஆதரவளிக்கும் கடனளிப்பவர் USDCக்கான கடைசி முயற்சியாக இருந்ததைக் கண்டு மத்திய வங்கிகள் ஆச்சரியப்பட்டிருக்கலாம், இது SVB இல் கணிசமான வைப்புத்தொகையை அதன் உத்தேசிக்கப்பட்ட திரவ இருப்புப் பொருளாகக் கொண்ட ஒரு நிலையான நாணயமாகும்.”
மேலும், ஸ்டேபிள்காயின்கள் தங்களுக்குள் சமமாக இருக்க வேண்டும். பாலங்கள் மற்றொரு புண் புள்ளி. ஆசிரியர்கள் பிளாக்செயின் பாலங்களை அந்நிய செலாவணி விநியோகஸ்தர்களுடன் ஒப்பிடுகின்றனர், அவை ஒழுங்கு ஓட்டத்தில் ஏற்றத்தாழ்வுகளை உறிஞ்சுவதற்கு கடனை அதிகம் சார்ந்துள்ளது. Stablecoins அதைச் செய்ய முடியாது. அதிக வட்டி விகிதங்கள் பொதுவான ஆன்-செயின் அவர்களின் பணியை மிகவும் கடினமாக்குகின்றன.
சரி பூமர்
— psswrd12345 (@psswrd12345) நவம்பர் 17, 2023
ஸ்டேபிள்காயின் எதிர்கொள்ளும் சிரமங்களுக்கு ஒழுங்குபடுத்தப்பட்ட பொறுப்பு நெட்வொர்க் ஒரு மாதிரி தீர்வை வழங்குகிறது என்று ஆய்வு பரிந்துரைத்தது. அந்த மாதிரியில், அனைத்து உரிமைகோரல்களும் ஒரு லெட்ஜரில் தீர்க்கப்பட்டு ஒரு ஒழுங்குமுறை சுற்றளவிற்குள் இருக்கும். “மத்திய வங்கியை உள்ளடக்கிய முழு அளவிலான வங்கி முறையின் அர்ப்பணிப்பு மற்றும் இன்றைய தனியார் கிரிப்டோ ஸ்டேபிள்காயின்கள் இல்லாத நம்பகத்தன்மையைக் கொண்டுள்ளது” என்று ஆசிரியர்கள் தெரிவித்தனர்.
ஸ்டேபிள்காயின்களுக்கு BIS அதிக கவனம் செலுத்தி வருகிறது. நவம்பரில் ஒரு ஆய்வை வெளியிட்டது, இது ஸ்டேபிள்காயின்கள் அவற்றின் பெக்ட் மதிப்பை பராமரிக்கத் தவறியதற்கான எடுத்துக்காட்டுகளை ஆய்வு செய்தது. அதுவும், ஐரோப்பிய யூனியன், யுனைடெட் கிங்டம் மற்றும் யுனைடெட் ஸ்டேட்ஸ் ஆகியவற்றில் ஸ்டேபிள்காயின் சட்டமன்ற கவனத்தைப் பெறுவது, நிதியில் அதன் அதிகரித்து வரும் பங்கிற்கு சான்றாகும்.
இதழ்: நிலையற்ற நாணயங்கள்: டிபெக்கிங், வங்கி ஓட்டங்கள் மற்றும் பிற அபாயங்கள் தறி
நன்றி
Publisher: cointelegraph.com